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野村:维持中国电信(0728.HK)买入评级 目标价升至4.1港元


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  野村发表的指,以现金流折现率计,将(0728.HK)目标价由3.5港元升至4.1港元,评级维持买入,意味有42%上行空间。该行指出公司上半年收入及盈利分别按年升13.1%及27.2%,与早前盈喜一致,期内公司核心业务继续健康复苏,并受惠流动及宽带的ARPU增长,不过5G ARPU显著向下,主要因为公司开始打入大众市场,上半年5G渗透率达到36%。另一个重点是其产业数字化发展,上半年云业务收入按年增长109%,相信新业务基本面复苏及势头将持续,并利好公司增长表现。该行将公司2021至2023年升7%至21%,以反映流动ARPU复苏好过预期,以及产业数字化业务增长势头强劲。

  上半年公司资本开支270亿元人民币(下同),仅占全年预算870亿元的31%,管理层维持全年指引,相信下半年5G投资将加快,而管理层亦表示未来数年资本开支与收入比率将逐步降至低于20%,同时管理层亦指出5G使用情景上半年几乎翻倍,相信随着投资增加,投资回报长远将有所改善。

  该行相信A股IPO将助公司解锁增长潜力并为投资者创造价值,公司指出今年派息比率将增至60%,而A股上市后三年比率将升至70%,此外公司亦将于明年起派发中期息,相信其A股上市引入战投后,将助公司强化企业层面的生态系统。

(文章来源:格隆汇)

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